¿Quién es el inversor Randall Smith y por qué está comprando empresas de periódicos?

Incluso en el mundo callado de la inversión en fondos de cobertura, Randall Smith, el director de Alden Global Capital, le da un nuevo significado al eufemismo 'perfil bajo'.

Smith's Alden compró otros fondos de cobertura a principios de este mes y ahora es dueño absoluto de Journal-Register Co. Ha ganado la mayor parte de MediaNews, la segunda compañía de periódicos más grande de EE. UU. por circulación. Alden también posee la mayor parte de Freedom Communications, cuyo Orange County Register y otros periódicos están a la venta (con MediaNews como comprador potencial). Está en el grupo propietario que compró Philadelphia Media Network el año pasado y es probable que el grupo sea dueño de Tribune Co. una vez que salga de la bancarrota.

Ubicado en las mismas oficinas de Third Avenue Manhattan que Smith Management, Alden es un fondo relativamente nuevo, organizado en 2007. Los periódicos y otras compañías de medios son una parte importante de su cartera, pero también ha comprado acciones de compañías financieras como Citigroup y deuda de países del tercer mundo.

Entonces, ¿quién es Randall Smith y qué quiere con todos estos periódicos? Si ha dado una entrevista desde mediados de la década de 1980, no pude encontrarla. Tampoco pude ubicar una foto publicada de Smith o su edad exacta (aproximadamente 68 años, creo). a diferencia de Ángel, Gordon , un líder anterior en inversiones en periódicos en dificultades, Alden permite acceso al sitio web solo a los clientes.

El hombre detrás de una ola creciente de inversiones y adquisiciones de compañías de periódicos de capital privado ha ocultado a la vista del público incluso la información más mínima sobre él y sus compañías.

Sin embargo, como banquero de inversiones con 45 años de experiencia y pionero de las llamadas inversiones buitre, Smith ha dejado algunas huellas.

A 1987 Perfil de tiempo informó que se graduó de la Universidad de Cornell con un MBA de Wharton y comenzó su carrera en Bear Stearns en 1967. (Otra información dice que estuvo en Bear Stearns a partir de 1974). Comenzó su propia empresa, la primera de muchas, en 1985.

Randall Smith ha sido inversor en medios de comunicación al menos una vez antes, cuando su hermano menor Russ y sus socios lanzaron la Prensa de Nueva York en 1988. The Press ofreció una dura competencia a Village Voice, con distribución gratuita, mientras que Voice era una publicación paga. (Cambió a gratis en 1996).

Cuando la rivalidad estaba en su apogeo en 1999, la escritora de Voice Cynthia Cotts produjo un perfil ácido de los hermanos , titulado 'Buitre Press'. Concluyó citando a un conocido que dijo: ''Randy es tan rico que es el tipo de persona que se deshace de sí mismo cada dos años', por lo que no figura en las listas de las personas más ricas del mundo'.

russ smith , un libertario conservador, durante 20 años escribió una columna semanal, 'The Mugger', que a menudo superaba las 10.000 palabras. Entonces, en la familia Smith, hay un hermano que no deja de hablar y otro que es públicamente mudo.

(Ninguno de los dos Smith devolvió las llamadas pidiendo comentarios).

Dadas las circunstancias, uno solo puede inferir lo que le gusta a Alden sobre la industria de las noticias y cuáles pueden ser los próximos pasos en su estrategia.

Encontré una pista en la edición de abril de 2010 de Alden's Monthly Update a los clientes, que encontró su camino en la Web. Un comentario explica la importancia de los 'temas de la industria' para la cartera de Alden 'porque las empresas individuales en la misma industria generalmente enfrentan impulsores económicos similares'.

Cuando la opinión de los inversores y analistas se vuelve amarga en una industria debido a un desempeño financiero deficiente, continúa el comentario, 'este sesgo puede crear importantes oportunidades de compra, y es algo que buscamos en las industrias que están en nuestro radar en dificultades'.

Esta filosofía de inversión ayuda a explicar por qué Alden también posee una posición de $143 millones en Gannett, participaciones más pequeñas en A.H. Belo, McClatchy, Media General y Journal Communications. Y ha tomado posiciones en Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar y empresa canadiense, Postmedia .

El año pasado pretendía adquirir la empresa privada de radio Emmis Communications, pero el trato fracasó cuando Alden se retiró. llevando a trajes y contraataques

Hablé por teléfono esta semana con decano singleton , desde hace mucho tiempo presidente y director ejecutivo de MediaNews, cuya empresa fue parcialmente absorbida por Alden en enero de 2011. Singleton permanece allí, mientras una nueva junta directiva busca un nuevo director ejecutivo; cuando encuentren uno, Singleton se convertirá en presidente ejecutivo y asesorará a la empresa sobre la estrategia.

Singleton dijo que tiene un 'enorme respeto' por Smith y otros en Alden. “Está muy claro que Alden tiene fe en el futuro del negocio y yo también. Creen que con las valoraciones actuales, los periódicos son una buena inversión a largo plazo”.

Singleton se negó a comentar más sobre los directores de Alden o si el fondo intentaría consolidar sus tenencias de periódicos. Pero Singleton, quien construyó su compañía durante décadas con adquisiciones, dijo que su propia opinión es que una mayor 'consolidación jugará un papel importante' en la recuperación y el camino a seguir de la industria.

Cada vez que junta dos empresas, hay eficiencias de gestión que agregan valor, dijo, “y si están en la misma área geográfica, existe la oportunidad de compartir los gastos operativos y crear valor de esa manera”.

De hecho, MediaNews ha sido el primer y mayor defensor de agrupación de periódicos. Más recientemente, ha sido uno de los primeros en tener un editor o editor supervisando varios periódicos, en tratar grupos de periódicos como una sola entidad para totalizar la circulación auditada, y en crear escritorios de diseño y edición de textos combinados o subcontratados.

Singleton me dijo que al lector de Contra Costa, California, en realidad no le importa dónde se imprime el periódico, quién lo entrega a las 5 a. m. o “si la producción del anuncio se realiza en Contra Costa o en la India”.

Singleton también se ha sentido cómodo a lo largo de los años asociándose con Gannett y otras empresas, en un caso dirigiendo varios periódicos para Hearst, que también hizo una gran inversión en MediaNews.

entonces estoy de acuerdo con Martin Langeveld y otros analistas que especulan que MediaNews es la plataforma de lanzamiento lógica si Alden se mueve para consolidar sus tenencias de periódicos.

Eso es un 'si'. Alden podría optar por no consolidar y simplemente quedarse con las inversiones que cree que se apreciarán.

Mi suposición descabellada: Esté atento a la búsqueda de CEO de MediaNews para terminar con El director ejecutivo de Journal Register, John Paton (cuya experiencia incluye banca de inversión). Paton ha transformado Journal Register en primero digital , y eso se alinea con la dirección probable de MediaNews. Journal Register y Media News pueden fusionarse, tal vez también con Freedom, si los muchachos de Alden pueden encontrar un precio justo para pagar por sí mismos.

Randall Smith puede sentir una nueva presión para volverse un poco transparente y salir a bolsa con una ofensiva encantadora a medida que su empresa se convierte en una fuerza de propiedad más grande.

Tenga en cuenta, sin embargo, que los especialistas en inversiones en dificultades tienen estómago para las posiciones de riesgo que la mayoría de los inversores no se acercarán. Incluso los especialistas más experimentados no tienen éxito con cada elección. Alden, por ejemplo, mostró una apreciación de más del 187 % un año y del 3 % el siguiente. el New York Times informó el otoño pasado , como su juego con las instituciones financieras en dificultades fracasó.

Por lo tanto, por muy halagador que haya sido el cortejo de Alden a la industria hasta la fecha y por probable que continúe, los periódicos podrían desaparecer en un santiamén, al igual que Emmis, si los fundamentos vuelven a caer. Randall Smith conoce el plan de juego, pero no lo dice.